全球市場震蕩黃金還能避險嗎？
摘要：過去的時間里金價上行的一大原因在于各國央行增加持有黃金儲備，但是疫情當(dāng)前，各國央行支付的需求變大，減少黃金儲備，實現(xiàn)套現(xiàn)，導(dǎo)致黃金價格下降。
“風(fēng)險報酬，股市不行，就買黃金”這句話很好地描述了人人熟知的老牌避險資產(chǎn)——黃金。但是自從三月九號美國出現(xiàn)熔斷以來，黃金就表現(xiàn)得一點也不避險，已經(jīng)兩周連續(xù)收跌。
一、金價波動的原因
由于疫情的蔓延，各國的支付需求變大，因此黃金用來變現(xiàn)以彌補(bǔ)其他資產(chǎn)的損失。原因有兩個：一是2020年盡管出現(xiàn)了波動，但黃金仍然是今年年初到現(xiàn)在表現(xiàn)最好的資產(chǎn)之一，是今年少數(shù)幾個回報率為正的資產(chǎn)之一;二是黃金是一種高質(zhì)量且高流動性的資產(chǎn)。
二、黃金還能避險嗎？
黃金的避險功能比較特別，它本質(zhì)是不生產(chǎn)現(xiàn)金流的資產(chǎn)，也就是想要獲利，只能靠別人以更高價買走。也就是當(dāng)市場比較悲觀的時候，大家都會想要買黃金以規(guī)避風(fēng)險，當(dāng)市場比較絕望的時候，大家都會想要賣黃金。在市場恐慌情緒到達(dá)極端的時候，黃金失去避險屬性也不是第一次。2008年全球金融危機(jī)，黃金慘遭拋售，避險屬性失效，但這并不代表著黃金不是避險資產(chǎn)，因為金融危機(jī)爆發(fā)時，黃金也經(jīng)歷了回調(diào)。專家認(rèn)為，從中長期來看，隨著全球負(fù)利率愈演愈烈，黃金的價值還會提升，也就是說黃金還能避險。黃金作為流動性來源和抵押品，在投資組合中發(fā)揮了重要的作用，我們依然可以把黃金作為一個安全的避風(fēng)港。
圖片來源：攝圖網(wǎng)
三、黃金接下來會發(fā)生什么？
一方面，黃金的表現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張、風(fēng)險和不確定性、機(jī)會成本、勢能都有關(guān)系，金融市場想要回歸穩(wěn)定，還需要一段的時間，金價也會經(jīng)歷更多的動蕩，但是從長期來看，高風(fēng)險和較低機(jī)會成本會支撐黃金的投資需求。另一方面，黃金的需求量會大大減少。
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